Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

Penzijní připojištění poskytuje odlišnou formu ochrany prostředků účastníků před znehodnocením. Jedná se o takzvanou garanci nezáporného zhodnocení příspěvků v penzijním připojištění. Garance vychází ze zákona o penzijním připojištění a posky tuje jí samotný penzijní fond. Garance spočívá v povinnosti každoročního nezápor ného zhodnocení prostředků účastníků, přestože penzijní fond mohl v daném období vytvořit ztrátu. 22 Penzijní fond z toho důvodu vytváří rezervní fond, kam je odesíláno alespoň 5% zisku penzijního fondu. 23 Z tohoto rezervního fondu se následně mohou, v přípa dě ztrátového hospodaření penzijního fondu, pokrýt ztráty penzijního fondu. Účelem této úpravy je, aby účastníci nepocítili případné ztrátové investice penzijního fondu. Pokud nastane situace, že by penzijní fond hospodařil se ztrátou, má povinnost vyrovnat ztrátu pro účastníky využitím nerozdělených zisků z minulých let. Pokud tyto prostředky nepostačují k vyrovnání ztráty, využije penzijní fond rezervního fondu. Poslední možností pro penzijní fond je snížení základního kapitálu, který však ne smí nikdy klesnout pod stanovenou úroveň 50.000.000,- Kč (dříve 20.000.000,- Kč). Alternativní zdroje, které mohou být využity pro krytí ztráty penzijního fondu, nejsou vyloučeny. Může být tedy uvažováno i o možnosti využití zvýšení základního kapitálu upsáním nových akcií, nebo i skrze další možnosti. 24 Přestože se může garance nezáporného zhodnocení penzijního připojištění jevit pro mnoho účastníků penzijního připojištění jako jedna z hlavních výhod tohoto systému, vede garance ve skutečnosti k hlavnímu problému penzijního připojištění. Vzhledem k tomu, že riziko poklesu hodnoty investic nese plně penzijní fond a jeho akcionáři, využívají penzijní fondy konzervativnějších investic. Konzervativní investice sice nenesou vysoké investiční riziko, nepřinášejí však rovněž vysoké zisky. Penzijní připojištění kvůli tomu již delší dobu nedosahuje zisků, které by dokázaly překonat každoroční inflaci. 25 Tento systém následně generuje související problémy systému penzijního připojiš tění a tím jsou nízké ukládané částky účastníků. Výhoda penzijního připojištění oproti jiným investičním produktům spočívá zejména ve státním zvýhodnění, které je značně 22 Ministerstvo práce a sociálních věcí. Garance v penzijním připojištění se státním příspěvkem . In mpsv. cz [online]. [cit. 2023-03_07]. Dostupné z https://www.mpsv.cz/documents/20142/225485/Priloha_6. pdf/86e6b554-6bdd-6edf-b747-886fccd7c3a2. 23 Ustanovení § 35 odst. 1 zákona o penzijním připojištění. 24 Dvořák, Tomáš. Zákon o penzijním připojištění: komentář / Karel Eliáš, Tomáš Dvořák, Bohumil Havel. Praha: Linde, 2001. 224 s. váz. ( Zákony – komentáře ) ISBN:80-7201-294-0. 25 Asociace penzijních společností ČR. Zhodnocení příspěvků účastníků v PF a TF v letech 1995–2021 . In apscr.cz [online]. [cit. 2023-03-07]. Dostupné z: https://www.apscr.cz/wp-content/uploads/2022/06/ Zhodnocen%C3%AD-PF_TF-2021.pdf

16