Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

ÚVOD Pro zajištění dostatečné životní úrovně fyzických osob i za situace, kdy dojde k omezení jejich ekonomické aktivity v důsledku stáří nebo invalidity, vytváří státy systémy sociálního zabezpečení. Jeden z hlavních pilířů systémů sociálního zabezpeče ní tvoří důchodový systém. Důchodový systém může být koncipován na základě systému zvaném pay as you go (dále také jako „PAYG“), na němž je postaveno důchodové pojištění v České repub lice. Takové systémy využívají příjmů současných ekonomicky aktivních osob a pře rozdělují je pomocí stanoveného klíče k současným poživatelům dávek důchodového pojištění. V důsledku demografických změn a nedostatečného počtu osob v nižších věkových kategoriích však mohou systémy PAYG vytvářet problémy při zajištění důstojné kvality života pro příjemce dávek. Za nedostatek systému PAYG může být rovněž považována i dominantní role státu a politiky v jeho řízení. Zejména z výše uvedených důvodů se v oblasti důchodového zabezpečení v mno hých státech alespoň částečně přešlo k fondovému systému zajištění důchodů. Fondové systémy vycházejí z principu, který je postaven na průběžné akumulaci příspěvků účastníků a jiných relevantních aktérů jako státu nebo zaměstnavatele na spravovaný investiční či jiný obdobný účet, z nějž jsou akumulované prostředky vypláceny ve chví li, kdy vznikne účastníkovi nárok na výplatu těchto prostředků. Vzhledem k vysokému počtu účastníků důchodových fondů bývají důchodové fondy velmi důležitými hráči na poli investic. Důchodové fondy obvykle plní význam nou roli v ekonomice díky velkému objemu spravovaných prostředků. Role důchodo vého systému není tedy jen sociální, nýbrž i ekonomická. 1 V České republice se důchodové fondy vyvíjejí až od 90. let, kdy po pádu ko munistického režimu vyvstala potřeba vytvořit nový systém sociálního zabezpečení. Důchodové fondy a jejich úprava prošly od svého vzniku několika významnými změ nami. Společně se změnami právní úpravy v České republice dochází i k vzniku systé mu důchodových fondů na úrovni Evropské unie a dalších alternativ na čistě soukro mé bázi, bez přímé integrace do důchodového systému. Tato monografie se zabývá právní úpravou penzijního připojištění, doplňkového penzijního spoření a nově vytvořeného panevropského osobního penzijního produktu, který vychází z úpravy na úrovni Evropské unie. Zaměřuje se především na regulaci investic uvedených produktů a úpravu souvisejících náležitostí. Publikace se dotýká

1 Podle údajů Asociace penzijních společností ČR spravovaly penzijní společnosti k 1 čtvrtletí roku 2024 téměř 600.000.000.000,- CZK. Viz. Asociace penzijních společností ČR. Vývoj objemu spravovaných prostředků účastníků . In apscr.cz [online]. [cit. 2024-11-05]. Dostupné z: https://www.apscr.cz/grafy/.“.

5