ŠAVŠ Studie 2022 (6)

Stálá aktiva podniků automobilového průmyslu v zemích EU27 zaznamenala v letech 2013 až 2021 setrvalý nárůst s výjimkou roku 2020, kdy v souvislosti s důsled ky pandemie Covid 19 došlo k útlumu investic pod úroveň odpisů. Vzhledem k tomu stálá aktiva meziročně mírně poklesla o 0,5%. I přesto se ovšem efektivnost využití aktiv nezvýšila (z každé peněžní jednotky vložené do stálých aktiv bylo v roce 2020 vygene rováno 1,74 peněžních jednotek tržeb, zatímco v roce 2019 to bylo 1,89 peněžních jed notek tržeb), neboť současně byl zaznamenán výrazný propad tržeb (viz komentář výše). Výrazně investičně náročnější je nicméně v celém sledovaném období produkce tržeb podniky se sídlem v Německu, kde například v roce 2021 bylo z každého EUR vlože ného do stálých aktiv vygenerováno pouze 0,61 EUR tržeb (srovnej s 1,96 EUR tržeb v podnicích v České republice). I v dalších zemích, ve kterých sídlí velké automobilové podniky (Francie, Nizozemí), nedosahují roční tržby hodnotu převyšující stálá aktiva, v důsledku čehož je i průměr zemí EU27 podstatně nižší než výsledky podniků se sídlem v České republice. Zajímavá je rovněž struktura dlouhodobého majetku, kdy v podni cích se sídlem v Německu tvoří nehmotná aktiva dlouhodobě cca 17 % stálých aktiv, zatímco podniky se sídlem v České republice se této úrovni přiblížily až v roce 2019. Relativní význam nehmotných aktiv společnosti ŠKODA AUTO a.s. v odvětví je znač ný a ve sledovaném období postupně narůstal. V roce 2013 tvořila nehmotná aktiva ŠKODA AUTO a.s. téměř 90% hodnoty celkových nehmotných aktiv podniků se síd lem v České republice a v roce 2021 již dokonce 99%. Na celkovém objemu nehmot ných aktiv ŠKODA AUTO a.s. na konci roku 2021 (48 697 mil. Kč) se rozhodující měrou podílely aktivované vývojové náklady vyráběných a vyvíjených produktů. Tab. 2.7: Využití stálých aktiv v odvětví automobilového průmyslu v zemích EU-27 Obrat stálých aktiv Země 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 CZ 1,61 1,70 1,80 1,85 1,85 1,90 1,89 1,74 1,96 DE 0,72 0,70 0,73 0,72 0,73 0,68 0,68 0,58 0,61 EU-27 0,93 0,92 0,95 0,93 0,96 0,91 0,89 0,74 0,77 Podíl nehmotných aktiv na stálých aktivech Země 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 CZ 12,0% 12,8% 12,2% 10,9% 11,4% 13,7% 16,0% 18,0% 21,1% DE 18,5% 17,1% 16,2% 15,8% 15,6% 16,0% 15,1% 15,6% 17,0% EU-27 18,5% 18,0% 17,2% 17,0% 16,7% 17,0% 16,4% 17,4% 19,8% Zdroj: Vlastní výpočty dle dat databáze Orbis – Bureau van Dijk 2.3.4 Struktura financování a náklady kapitálu V této části analýzy je zkoumán způsob financování podniků, a to primárně z hle diska míry využití dluhového financování. Celková (případně dlouhodobá) zadluženost je vypočtena jako podíl cizích (případně dlouhodobých) zdrojů na celkových aktivech. Zadluženost investovaného kapitálu je vypočtena jako podíl úročených cizích zdrojů na investovaném kapitálu. Oba ukazatele jsou vypočteny s využitím účetních hodnot

89