Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

jištění zavést, došla politická reprezentace k přesvědčení, že lepší bude druhý model, spočívající na individuálním penzijním spoření. 7 Zaměstnanecké penzijní pojištění tak v současné době není v České republice pod porováno. Došlo k implementaci směrnice Evropského parlamentu a Rady 2016/2341, o činnostech institucí zaměstnaneckého penzijního pojištění (IZPP) a dohledu nad nimi, zákonem č. 340/2006 Sb., o činnosti institucí zaměstnaneckého penzijního po jištění. Zavedení zaměstnaneckého penzijního pojištění však v České republice nepro běhlo. Individuální penzijní spoření mělo stát na individuálním rozhodnutí každého jednotlivce, nikoli na povinné účasti vyplývající ze zaměstnaneckého vztahu. Individuální penzijní spoření s podporou státu bylo následně zavedeno zákonem o penzijním připojištění. V roce 1994, kdy byl přijat zákon o penzijním připojištění, ještě nebyl dostatečně vyvinutý pojistný trh v České republice a dominantní roli v něm hrála Česká pojišťovna. Z toho důvodu se dospělo k rozhodnutí, že penzijní fondy nebudou existovat jen jako specifický produkt nabízený pojišťovnami, který je obvyklý v rozvinutých zemích. 8 Správu a vedení penzijního připojištění umožnil zákon o penzijním připojiště ní pouze penzijním fondům, které měly vzniknout jako samostatné právnické osoby s formou akciové společnost výhradně za účelem správy a vedení penzijního připo jištění. Specifikem penzijních fondů bylo sloučení funkce obhospodařovatele fondu a fondu jako souboru jmění. Zákon o penzijním připojištění obsahoval i specifická ustanovení pro zakládání penzijních fondů a určil odděleně i pravidla pro investování prostředků účastníků. Vzhledem k přísné regulaci, jež omezila penzijní fondy v možnostech investování prostředků vložených do fondu, nedosahovaly penzijní fondy dlouhodobě požado vaných výnosů. Pro řešení této situace a s ohledem na snahu o rozsáhlejší reformu penzijního systému byl v roce 2011 přijat zákon o doplňkovém penzijním spoření a zákon o důchodovém spoření. Penzijní připojištění přestalo být sjednáváno se zá jemci v roce 2012 a od roku 2013 mohli účastníci vstupovat pouze do doplňkového penzijního spoření, jež umožňuje volnější investice vložených prostředků. Zavedení doplňkového penzijního spoření a reformy z roku 2011 zavedly nejen změny v systému investování jako takového, ale i změny v organizační struktuře pen zijních fondů. Penzijní fondy byly nahrazeny penzijními společnostmi, které mohou zakládat vícero účastnických fondů s různým složením investic. 9 Společně s tím mohly 7 VOSTATEK, Jaroslav. České penzijní spoření nejen pohledem OECD. Pojistné rozpravy [online]. Česká asociace pojišťoven, 2021, 2021 (38), 5–13 [cit. 2023-01-16]. Dostupné z: https://www. pojistnerozpravy.cz/archiv/56-2021-38. 8 VOSTATEK, Jaroslav. České penzijní spoření nejen pohledem OECD. Pojistné rozpravy [online]. Česká asociace pojišťoven, 2021, 2021 (38), 5–13 [cit. 2023-01-16]. Dostupné z: https://www.pojistnerozpra vy.cz/archiv/56-2021-38. 9 Transformace penzijních fondů byla upravena v Hlavě XIII zákona o doplňkovém penzijním spoření.

10