Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

ný výsledek. Nebylo tudíž možné vydat k jednomu zamítavé stanovisko a u druhého rozhodnout o povolení. 65 2.5.2 Transformovaný fond Po transformaci penzijních fondů došlo k velkým změnám ve fungování systému penzijního připojištění. Zároveň však zákon stále vyžaduje zachování mnoha para metrů původního systému penzijního připojištění, zejména parametrů týkajících se pravidel investování pro účastníky penzijního připojištění. První důležitou otázkou, kterou bylo nutné vyřešit je financování penzijních spo lečností, jak budou financovány za situace, kdy již nebude možné vyplácet na provoz penzijního fondu a na výplatu zisku akcionářům prostředky přímo ze zisku penzijního fondu jako právnické osoby. Dosavadní systém, kdy se část zisků připsala účastníkům, část byla povinně převedena do rezervního fondu a zbytek byl ve volné dispozici valné hromady, musel být pozměněn. Bylo zvoleno klasické řešení, kde si penzijní společnost v roli správce majetku může nechat vyplácet úplatu ze zisku transformovaného fondu a úplatu z hodnoty transformovaného fondu. V zájmu účastníků transformovaného fondu došlo k zastropování obou úplat. 66 V pravidlech investování transformovaných fondů nedošlo oproti předchozí úpra vě k větším změnám. Zákon o doplňkovém penzijním spoření upravující transformaci penzijního připojištění ve svých ustanoveních odkazuje na zákon o penzijním připo jištění, podle něhož se úprava hospodaření a skladby majetku nadále řídí zákonem o penzijním připojištění. Dochází pouze k drobnějším změnám vycházejících ze změ ny legislativy týkající se kolektivního investování a z většího rozsahu samotného záko na o doplňkovém penzijním spoření oproti zákonu o penzijním připojištění. Nově se na transformovaný fond například vztahují předpisy o oceňování, které se dnes apli kují i na účastnické fondy. Rovněž může dojít k použití ustanovení o depozitáři podle zákona o doplňkovém penzijním spoření. Do transformovaných fondů již není možné vstupovat, přesto objem prostředků v nich neustále rostl až do roku 2021, tedy necelých 10 let od ukončení možnosti vstupu do penzijního připojištění. V roce 2022 množství prostředků v transformova ných fondech poprvé mírně pokleslo, přesto však výrazně převyšuje objem prostředků v účastnických fondech podle zákona o doplňkovém penzijním spoření 67 . Postupně se však počítá s tím, že množství prostředků v transformovaných fondech bude postup ně klesat a zákon o doplňkovém penzijním spoření je na takovou situaci připraven. Klesne-li hodnota majetku v transformovaném fondu pod 50.000.000,- Kč, může být 65 Ustanovení § 176 odst. 2 zákona o doplňkovém penzijním spoření. 66 Ustanovení § 192 zákona o doplňkovém penzijním spoření. 67 Asociace penzijních společností ČR. Vývoj objemu spravovaných prostředků účastníků . In apscr.cz [online]. [cit. 2023-03-23]. Dostupné z: https://www.apscr.cz/grafy/.

28