Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

mům při doručování dokumentů mezi penzijní společností a účastníkem. Účastník v doplňkovém penzijním spoření si tak v mnoha případech nemusí být vědom aktivace autopilota. Druhou variantou technik snižování rizik, jež upravuje Nařízení Komise o regu lačních a technických normách, je vytváření rezervy. Podle této úpravy se vytváří re zervy buď z příspěvků účastníků, nebo z výnosů investic. 191 Právní úprava vyžaduje, aby veškerá pravidla pro vyčlenění rezerv byla jednoznačně a transparentně stanovena. Souběžně s tím musejí být jednoznačně a transparentně stanovena pravidla pro případ né přidělení části rezerv v době záporných výnosů z investic. 192 Poslední z variant technik snižování rizik upravených v Nařízení Komise o regulač ních a technických normách PEPP jsou záruky minimální návratnosti. Úprava záruk minimální návratnosti není rozsáhlá a zejména se zaměřuje na stanovení rozsáhlé in formační povinnosti směrem k účastníkům a zájemcům o PEPP. 193 4.6 Náklady V rámci systému panevropského osobního penzijního produktu jsou obdobně jako v systému doplňkového penzijního spoření stanoveny limity pro poplatky pro poskytovatele PEPP. Limit maximální výše nákladů je stanoven pro základní investiční možnost PEPP na 1% akumulovaného kapitálu. 194 Náklady zahrnují veškeré náklady spojené s investováním, správou a distribucí produktu. Služby, které jsou poskytovány nad rámec Nařízení o PEPP, mohou být zpoplatněny zvlášť. 195 Do limitu se neřadí například poplatek za záruku za kapitál. Zastropování nákladů na úrovni 1% se rovněž nevztahuje na alternativní investiční možnosti. Podle názoru FINAX, dosud jediného poskytovatele PEPP, je limit u nákladů pro základní PEPP dostatečný. Podle nich poplatky jsou nízké a vedou k nižším výnosům, ale přesto je v dnešní době možné investovat i s takto nízkým nákladem do zajímavých investic. Výhodou oproti minulosti je především plošná digitalizace a nízké náklady na burzách. Cílem PEPP je velká transparentnost produktu. Poskytovatelé tak mají povinnost jasně a srozumitelně informovat účastníky o nákladech a poplatcích v produktu, i po kud se jedná o alternativní investiční možnost. Pro kvalitnější rozhodování zájemců o PEPP slouží také registr vedený orgánem EIOPA, jež poskytuje informace o veške rých nabízených produktech včetně údaje o jejich nákladovosti. 191 Viz čl. 16 odst. 1 Nařízení Komise o regulačních a technických normách PEPP. 192 Viz čl. 16 odst. 2 a odst. 3 Nařízení Komise o regulačních technických normách PEPP. 193 Viz čl. 17 Nařízení Komise o regulačních a technických normách. 194 Viz čl. 45 odst. 2 Nařízení o PEPP. 195 Viz čl. 12 odst. 1 Nařízení Komise o regulačních a technických normách.

64