Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

3.3.1 Úplata v alternativním účastnickém fondu Úprava AÚF uvolňuje omezení stanovená zákonem pro účastnické fondy zejména ve dvou oblastech. První z těchto oblastí je uvolnění omezení na úplaty za obhospoda řování a úplaty za zhodnocení majetku. Zákonná úprava stanovuje limity pro běžné účastnické fondy na 1% průměrné roč ní hodnoty fondového vlastního kapitálu a na úplatu za obhospodařování a 15% z roz dílu průměrné roční hodnoty penzijní jednotky v příslušném období a nejvyšší prů měrné roční hodnoty penzijní jednotky v letech předcházejících příslušnému období od vzniku účastnického fondu vynásobené průměrným počtem penzijních jednotek v příslušném období. 124 Alternativní účastnický fond umožní penzijním společnostem nastavit pro AÚF úplatu za obhospodařování až na 2,5% a výše úplaty za zhodnocení se zvyšuje až na 25%. Úplata za obhospodařování a úplata za zhodnocení se bude i u AÚF vypočí távat stejným způsobem jako u dosavadních účastnických fondů. 125 Zákon však stále počítá s tím, že z úhrady bude penzijní společnost hradit veškeré náklady spojené s podnikáním penzijní společnosti včetně úplaty za výkon činnosti depozitáře účastnického fondu a poplatkům osobám provádějící vypořádání obchodů s investičními nástroji, převodním místům a obchodníkům s cennými papíry. 126 Zvýšení limitů pro alternativní účastnické fondy by mělo umožnit penzijním spo lečnostem investovat prostředky AÚF do nákladnějších fondů, včetně fondů private equity. Navýšení limitu pro úplaty je v dané situaci vhodné, protože penzijním společ nostem není umožněno převést náklady investic na účastníky fondu. Bez zvýšení by i přes uvolnění ostatních pravidel investic bylo pro penzijní společnosti komplikované investovat do nákladnějších fondů. 3.3.2 Pravidla pro investice v alternativním účastnickém fondu Na alternativní účastnický fond se podle návrhu zákona nebude vztahovat velká část omezení, která se v současnosti uplatňují pro investování běžných účastnických fondů. Úprava pro AÚF rozšiřuje portfolio povolených investic a zároveň uvolňuje i další povinnosti spojené s investováním. Prvním velkým rozdílem od úpravy běžných účastnických fondů je rozšíření mož ných investic o investiční nástroje uvedené specificky pro AÚF. AÚF by tak mohly

124 Viz § 60 odst. 3 a odst. 4 zákona o doplňkovém penzijním spoření. 125 Vláda. Vládní návrh zákona, kterým se mění zákony s rozvojem finančního trhu a s podporou zajištění na stáří. Praha: Poslanecká sněmovna Parlamentu České republiky, 2023. Sněmovní tisk 474/0 s. 31–32, 9. volební období. Dostupné také z: https://www.psp.cz/sqw/text/orig2.sqw?idd=228455. 126 Viz § 60 odst. 2 zákona o doplňkovém penzijním spoření.

45