Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

investovat i do dosud zakázaných nástrojů jako jsou nemovitosti a realitní fondy. Dále by mohly hrát důležitou roli i investice do fondů kvalifikovaných investorů. 127 Zajímavým je rozšíření o možnost investování do veřejné infrastruktury. V urči tých částech světa je obvyklé, že důchodové fondy investují do aktiv s dlouhodobým investičním horizontem. Za takovou investici je možné považovat i investici do nemo vitosti nebo veřejné infrastruktury. 128 Jediným limitem, který jasně omezuje investice AÚF je pravidlo, podle nějž nemů že penzijní společnost investovat více než 10% hodnoty majetku v alternativním účast nickém fondu do cenných papírů vydávaných jedním investičním fondem. Společně s tím však stále platí to, že penzijní společnost bude při správě majetku účastníků penzijních fondů, včetně alternativního účastnického fondu, postupovat s odbornou péčí. 129 Vzhledem k volnějším investicím a investičnímu riziku, které jde ruku v ruce s možností vyšších zisků je potřebné, aby každý účastník doplňkového penzijního spo ření sdělil penzijní společnosti o svých znalostech a zkušenostech v oblasti financí, in vestičních nástrojů, do kterých účastnické fondy investují. Penzijní společnost rovněž zjišťuje i jeho toleranci k investičnímu riziku a cíle v rámci doplňkového penzijního spoření. 130 Pokud z informací, které penzijní společnost o znalostech a zkušenostech v oblasti investic a v dalších oblastech uvedených v ustanovení § 136 odst. 1 zákona o DPS, vy plývá, že účastníkem preferovaná strategie spoření není pro tohoto účastníka vhodná, upozorní jej penzijní společnost (obvykle skrze finančního poradce) na rizika spojená s investicemi s jím zvolenou strategií spoření. Pokud však účastník trvá na volbě od lišné strategie spoření, penzijní společnost mu v tom vyhoví. Vzhledem k tomu, že alternativní účastnický fond obsahuje vyšší míru rizika než dosavadní běžné účastnické fondy, nebude pro penzijní společnost možné, aby vyhověla volbě investiční strategie účastníka, která zahrnuje AÚF za situace, kdy znalosti a zkušenosti v oblastech dle § 136 odst. 1 zákona o DPS nebudou dostatečné. 127 Vláda. Vládní návrh zákona, kterým se mění zákony s rozvojem finančního trhu a s podporou zajištění na stáří . Praha: Poslanecká sněmovna Parlamentu České republiky, 2023. Sněmovní tisk 474/0 s. 31–32, 9. volební období. Dostupné také z: https://www.psp.cz/sqw/text/orig2.sqw?idd=228455. 128 CARLO, A., EICHHOLTZ, P., KOK, N. et al. Pension fund investments in infrastructure. J Asset Manag [online]. 4. 6. 2023 [cit. 2024-01-25] 24 , 329–345 (2023). Dostupné z: https://doi.org/10.1057/ s41260-023-00315-2. 129 Vláda. Vládní návrh zákona, kterým se mění zákony s rozvojem finančního trhu a s podporou zajištění na stáří . Praha: Poslanecká sněmovna Parlamentu České republiky, 2023. Sněmovní tisk 474/0 s. 32, 9. volební období. Dostupné také z: https://www.psp.cz/sqw/text/orig2.sqw?idd=228455. 130 Ustanovení § 136 odst. 1 zákona o doplňkovém penzijním spoření.

46