Novotný: INVESTICE PENZIJNÍCH FONDŮ V ČR

transparentnost transformovaných fondů. Účastnické fondy pravidelně určují hodno tu penzijní jednotky a účastníci mohou podle toho sledovat průběžný vývoj hodnoty fondů, do nichž investují. Za problém v systému doplňkového penzijního spoření bývá považováno i sa motné chování účastníků doplňkového penzijního spoření. Dlouhodobě byla většina prostředků spravována v povinných konzervativních fondech. Trend však směřuje žá doucím směrem a nejvýznamnějšími jsou již fondy dynamické, povinné konzervativní fondy však i nadále hrají významnou roli. 153 Důležitá je i postupná generační obměna účastníků doplňkového penzijního spoření. Bude zajímavé sledovat vývoj, který nastal novely zákona od 1. 1. 2024, na jejímž základě ztratili nárok na státní příspěvky účast níci, kteří pobírají starobní důchod z důchodového pojištění. 154 U těchto osob dáva jí investice do povinného konzervativního fondu smysl v souvislosti s vyšším věkem a snahou snížit volatilitu jejich investic v průběhu výplatní části. Vzhledem k oslabení pobídky lze očekávat trend směřující ke snížení počtu střadatelů ve vyšším věku, které by mohlo urychlit změnu celkového podílu jednotlivých účastnických fondů. Významným faktorem, jenž způsobuje obtíže při investování, je vysoká likvidita účastnických fondů. Zákon o doplňkovém penzijním spoření umožňuje účastníkům požádat o výplatu odbytného kdykoli v průběhu existence smlouvy po naspoření ales poň 24 měsíců. Po doručení žádosti o výplatu penzijní společnosti má penzijní společ nost povinnost vyplatit tyto prostředky do konce druhého kalendářního měsíce násle dujícího po měsíci, v němž účastník zažádal o výplatu odbytného. Úprava odbytného bude zřejmě jedním z největších nedostatků zatěžujících alternativní účastnické fondy, jež mají zákonem stanoveny značně široké mantinely pro své investice. Oproti předchozím zmíněným obtížím je možné tuto situaci řešit účinněji legis lativní úpravou. Nabízí se zde možnost zavést do systému doplňkového penzijního spoření formu fixace, jež by umožnila výběr prostředků pouze jednou za stanovenou dobu. V takovém případě by mohly penzijní společnosti plánovat své investice v dlou hodobějších horizontech. Penzijní společnosti by díky tomu měly delší dobu znalost informací, kolik účastníků může opustit své investice v daném časovém období. Alternativou nebo doplněním systému postaveného na fixaci by mohlo být pro dloužení výpovědních dob u odbytného. Penzijním společnostem je dána výpovědní doba pouze v délce jednoho měsíce, což je delší výpovědní doba než u penzijních připojištění, u nichž dosahuje dvou měsíců. Rovněž doba pro výplatu odbytného u do plňkového penzijního spoření je jen jeden měsíc, což znamená prodloužení oproti předchozímu stavu podle zákona o penzijním připojištění. 153 Asociace penzijních společností ČR. Prezentace_Konference_Asociace-penzijních-společností_21_6_2023. s. 7. In apscr.cz. [online]. [cit. 2024-01-15]. Dostupné z : https://www.apscr.cz/wp-content/uplo ads/2023/06/Prezentace_Konference_Asociace-penzijni%CC%81ch-spolec%CC%8Cnosti% CC%81_21_6_2023.pdf. 154 § 13 odst. 1 písm. a) zákona o doplňkovém penzijním spoření, ve znění účinném od 1. 1. 2024.

53