ŠAVŠ Studie 2021 (5)

Na příslušnou úroveň zadlužení jsou náklady vlastního kapitálu přepočteny pro- střednictvím úpravy koeficientu beta na příslušnou míru zadlužení. K tomu je použita následující reagenční funkce (viz také Mařík et al., 2018): β Z = β N * (1 + (1 – d) * CK/VK) Kde: β Z je koeficient beta zadlužený β N je koeficient beta nezadlužený d je sazba daně z příjmu platná pro oceňovaný subjekt k datu ocenění CK je tržní hodnota úročeného cizího kapitálu vloženého do podniku VK je tržní hodnota vlastního kapitálu 3.3 Analýza generátorů ekonomické přidané hodnoty V této části je provedena analýza sedmi klíčových finančních generátorů hodnoty odvětví automobilového průmyslu v České republice v komparaci s výsledky Slovenska a Německa za období let 2013 až 2020. 3.3.1 Tržby a jejich růst V zemích EU-27 sídlí 26 612 podniků působících v automobilovém průmys- lu. Tyto podniky vygenerovaly v roce 2020 celkové tržby 1 335 496 553 889 EUR (v roce 2019 celkem 1 736 060 512 056 EUR). Přibližně polovinu těchto tržeb přitom vytvořily podniky se sídlem v Německu. Třetinu celkových tržeb automobilového průmys- lu v zemích EU-27 vyprodukovaly tři největší německé automobilky – Volkswagen AG, Daimler AG a BAYERISCHE MOTORENWERKE AG (viz tabulka 3.2). Tyto tři pod- niky tvoří páteř německého automobilového průmyslu, kde se na celkových tržbách po- dílí ze dvou třetin. Téměř polovinu celkových tržeb automobilového průmyslu v České republice vytváří společnost ŠKODA AUTO a.s. Třetinu tržeb automobilového prů- myslu na Slovensku pak generuje společnost VOLKSWAGEN SLOVAKIA, a.s.

99