Sborník č. 51

InvestoĜi podléhající americkému daĖovému právu

InvestoĜi nepodléhající americkému daĖovému právu a ameriþtí investoĜi se zvláštním daĖovým režimem

Manažer fondu

offshore fond ( spoleþnost založená podle cizího práva)

onshore fond ( limited partnership podle práva USA)

Graf 6: Struktura „side-by-side“.

InvestoĜi podléhající americkému daĖovému právu

InvestoĜi nepodléhající americkému daĖovému právu a ameriþtí investoĜi se zvláštním daĖovým režimem

Manažer fondu

offshore fond ( spoleþnost založená podle cizího práva)

onshore fond ( limited partnership podle práva USA)

master fond

Graf 7: Struktura „master-feeder“.

Zavedením master-feeder struktury vznikají jisté komplikace: Státy, kde se offsho- rové (master) fondy registrují, obvykle nemají smlouvy o zamezení dvojího zdanění. Master fond vykáže zisk, který tam musí zdanit. Poté ho převede do domovského fon- du, kde bude zdaněn znova. Stejný problém, byť zrcadlově obráceně, platí pro zahra- ničního investora, který by investoval do onshore fondu v USA. Fond platí v USA daň z příjmu právnických osob (corporateincome tax) a investor by zisk znovu danil ve své domovské zemi. HF pro účely daňové optimalizace využívají složité struktury, jejichž rozbor přesahuje rozsah této práce. 24

24 Podrobně se této problematice věnuje Cullen a Parry (2000).

19